《投资者网》吴微

近期，股价永久低迷的阳谷华泰（300121.SZ）备受市集追捧。

自11月1日，公司公告拟收购关联方资产波米科技有限公司（下称“波米科技”）以来，阳谷华泰的股价就合手续走高，最高达到20.78元/股，为公司2010年上市以来的高值。

阳谷华泰主要从事橡胶助剂行业，其产物添加到橡胶中，能增强橡胶的性能。地方公司波米科技为阳谷华泰实控东谈主王传华创立、逼迫的一家从事聚酰亚胺材料的研发、分娩、销售和时候事业的企业，中枢产物聚酰亚胺主要应用在半导体及液晶显现规模。

需要指出的是，这次并购还处于早期，地方公司的审计、评估责任尚未完成。但自10月8日到10月24日，阳谷华泰股价已出现超30%飞腾，时期涨幅远高于板块及大盘。而当今净资产仅有8954.87万元的波米科技，2023年增资时估值却已高达10亿元。

收购实控东谈主逼迫的波米科技，能否为阳谷华泰提供高增长呢？

股价提前飞腾

阳谷华泰是一家主要从事橡胶助剂的分娩、研发与销售的企业，产物包括防焦剂CTP、不溶性硫磺、胶母粒、促进剂NS、促进剂CBS、微晶石蜡等品种。橡胶助剂是在自然橡胶和合成橡胶（合称“生胶”）加工成橡胶成品经过中 添加的，用于赋予橡胶成品使用性能、保证橡胶成品使用寿命、改善橡胶胶料加工性能的一系列讲究化工产物的总称。

处在较为熟识的行业中，自然永久以来阳谷华泰的收入与净利润均以较为踏实的增速增长，公司也合手续分成。但自2021年，大盘回调以来，阳谷华泰的股价永久低迷，2024年1月2日，至9月中旬市集再次活跃时期，阳谷华泰的股价就扈从板块出现了20%支配的下落。

不外，10月8日国庆假期之后，到10月24日，阳谷华泰发布公告称公司拟规划购买资产停牌时期，阳谷华泰的股价走势却瓦解优于大盘。8日-24日历间，阳谷华泰的股价出现了30%以上的飞腾，同周期内，板块仅有7.57%的飞腾，大盘则出现了0.84%的下落。

数据起首：东方钞票客户端

据财联社报谈，10月24日，摩根士丹利国外曾在短短两个往将来内踏进阳谷华泰的激动榜，赶在重组停牌前入场。限制10月24日，摩根士丹利国外合手有阳谷华泰0.48%的股份，为公司的第十大激动。罗明星、徐险忠等多个自然东谈主，也在2024年10月内，先后投入阳谷华泰前十大激动名单之中。

针对公司股价的极度波动，阳谷华泰在并购预案中也默示“在协商敬佩本次往来的经过中，（公司）尽可能减轻内幕信息知情东谈主员的范围，减少和幸免内幕信息的传播，但仍不摈斥研讨机构和个东谈主行使对于本次往来内幕信息进行内幕往来的可能”、“公司存在因股价极度波动或极度往来可能涉嫌内幕往来而暂停、拒绝或取消本次重组的风险”。

除了内幕信息治理风险外，阳谷华泰对这次并购的准备也略显不及。自然11月1日，阳谷华泰就公布了购买资产及配套募资的预案，按期复牌。但此预案仅公布了往来的粗拙结构、地方公司基本情况，至于往来价钱、配套募资限度等要道信息均未裸露。

阳谷华泰在草案中也默示“限制本预案签署日，地方公司的审计、评估责任尚未完成，本次往来地方资产的预估值及作价尚未敬佩”、“本次往来自联系条约签署日起至最终扩充达成存在一定时期跨度，时期市集环境可能发生骨子变化从而影响本次往来中上市公司、往来对方以及地方资产的概念有经营，从而存在导致本次往来被暂停、中止或取消的可能性”。

限制预案发布日，阳谷华泰对这次并购的准备略显不及，地方公司波米科技是否为优质资产？

地方未能盈利

波米科技官网显现，波米科技2017年4月成立，公司专科从事聚酰亚胺材料的研发、分娩、销售和时候事业。公司大事记显现，2017年就已成立的波米科技，直到2023年10月才完成A轮融资，融资限度为5500万元，彼时公司估值为10亿元。天眼查显现，2023年10月，参与波米科技增资的睿高创投、昌润创投其主要出资东谈主为山东国资。

限制当今，波米科技的产能仍比拟小。大事记显现，2020年，公司年产1500吨液晶取向剂及300吨光敏性电子材料相等应用评价示范平台研发建立状貌一期工程才建立完工。限制2023年7月，公司年产300吨新式显现用液晶取向剂和100吨集成电路封装用电子专用材料建立状貌环境影响评价责任还处于报批前公示阶段，当今还无该状貌开工建立的信息。

据往来预案裸露，限制2022年底，波米科技的资产限度仅为1.13亿元，系数者权力为886.23万元；2023年10月，罗致睿高创投、昌润创投5500万元增资后，波米科技的欠债限度有所下降，到2024年9月30日，波米科技系数者权力限度才飞腾至8954.87万元。

数据起首：公司公告

值得一提的是，波米科技还有待与下旅客户建立踏实的配合关系。2023年，公司的收入仅为3481.1万元，损失841.27万元；2024年前三季度，公司的收入为2269.32万元，损失718.41万元。限制日前，波米科技的收入收入与损失限度均比拟小。

据阳谷华泰展望，这次收购波米科技或将达到《重组治理办法》轨则的要紧资产重组表率，组成上市公司要紧资产重组。限制2024年9月30日，阳谷华泰收入高达25.35亿元，包摄于母公司激动权力盘算32.53亿元。

就收入而言，阳谷华泰收购波米科技难以达到要紧资产重组的表率。若这次并购组成要紧资产重组，或意味着并购时地方公司的价值在阳谷华泰资产中的占比将比拟高。但当今收入限度较小，还未能盈利的波米科技又能否撑合手起高溢价呢？

此外，如安在并购中让睿高创投、昌润创投中诸多国资出资东谈主的投资保值、增值，且不侵害上市公司其他激动的权力，也将是这次并购需要处置的清苦。（想维财经出品）■

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