官宣一年半后，卓然股份的一笔紧要订单金额缩水超九成，还因此收到上交所监督职责函。

12月11日晚间，卓然股份公告称，下属全资子公司上海卓然数智动力有限公司（下称“卓数”）与振华石油化工有限公司（下称“振华石油”）的订单合同发生变更，原订单金额由69.36亿元缩水至1.57亿元。

二级商场对此反映热烈，卓然股份股价于12月12日大跌7.12%。狂妄12月13日收盘，卓然股份股价不息下降3.95%，每股报11.91元，总市值27.82亿元。

多笔订单惹质疑

公开贵寓暴露，卓然股份缔造于2002年，2021年9月登陆上交所科创板。该公司主营业务是为石油化工、真金不怕火油、自然气化工等规模的客户提供想象、制造、安装和劳动。

上述订单始于2023年4月。彼时，卓数与振华石油强项了丙烷脱氢及环氧丙烷姿首项下考究化工开导相关订单合同，具体包括30/67万吨/年PO/SM主装配过甚配套模块化想象制造安装EPC总承包合同（下称“PO/SM合同”）、40万吨/年丁烷反映单位工程想象制造安装EPC总承包合同（下称“丁烷合同”）、26万吨/年顺酐主装配过甚配套模块化想象制造安装EPC总承包合同（下称“顺酐合同”）。

原订单总金额为69.36亿元，展望践约时辰为2023年至2025年。卓然股份暗示，订单金额占公司2021年度经审计营业总收入的177.81%，展望将会对公司2023年至2025年的事迹产生积极影响。

尽管卓然股份强调，振华石油算作集石油化工、考究化工、化工商业于一体的详尽化工企业，有丙烷脱氢、顺酐、环氧丙烷、苯乙烯、丁烷反映等装配及配套罐区、公辅等装配，在行业内具有精采的声誉，资金情状和信用精采，具备履行合同义务的智商，但商场对该笔订单多抓保留派头。

从卓然股份败露的数据来看，振华石油也似乎“难当大任”。该公司缔造于2019年，注册本钱12亿元（现在已加多至25亿元），该公司2022年经审计总财富15.19亿元，净财富12.35亿元，营业收入1.74亿元，净利润305万元。狂妄现在，振华石油并未对外公示2023年于今的事迹情况。

如今原定践约时辰已过三分之二，这笔订单不仅推崇成谜，并且金额骤降超九成。卓然股份暗示，原订单为EPC总承包合同，按摄影关司帐准则，姿首收入凭据姿首履行程度以完工百分比法在合同履行时间说明。其中顺酐合同已扩充工程禁绝化想象、长周期开导采购、部分开导模块化制造及请托，合同履行时间已收到对应的姿首预支款、程度款等；规模最大的PO/SM合同及丁烷合同姿首致使尚未启动，两边协商决定撤销这两个姿首契约。

狂妄现在，原订单已说明收入3698.16万元（不含税金额，未经审计），公司已收到合同款7500万元，待结算款项8185.89万元（未经审计）。卓然股份还暗示，这是经过两边协商后审慎究诘的成果，原订单的撤销不会对公司财务及操办情状产生紧要不利影响。

记者珍爱到，卓然股份在本年又官宣了另一紧要订单。4月9日，卓然股份公告称，近日卓数与广西自贸区宏坤生物资燃料有限公司（下称“广西宏坤”）签署了《广西自贸区宏坤生物资燃料有限公司宏坤年产60万吨生物航煤姿首（一期）工程总承包合同》。

该笔订单金额暂定为13.91亿元，占公司2022年营业收入的47.38%。卓然股份雷同乐不雅展望，这将会对2024年至2026年的事迹产生积极影响。但从广西宏坤财务情状来看，该公司2023年并无营收，净利润致使亏蚀110.51亿元，合同资金开始为自有资金和银行信贷。

此外，投资者对卓然股份近两年迟迟不败露在手订单和工程程度也多有疑问。对此，卓然股份曾回复称，公司在建工程姿首按照公司里面程度建筑有序进行干预，并在完工后安然转入固定财富科目。对于建筑历程中相关用度，公司按摄影应司帐准则进行核算，对于公司在建工程相关情况请参照公司后续败露的按期证明。

卓然股份强调，公司在手订单充裕，总金额较旧年同时保抓增长趋势。公司为大型石化装备集成供货商，具有姿首体量大、请托周期长的行业特点，公司正在按照姿首狡计积极鼓吹在手订单的分娩与请托，在此历程中会实时凭据业主需乞降订单变化，合理安排分娩狡计和产能资源，以普及产能诓骗率。在建工程的推崇不会对现在订单的扩充情况产生影响。

12月11日，上交所还对卓然股份相关事项下发监督职责函，波及对象为上市公司、中介机构过甚相关东说念主员。狂妄现在，监督职责函具体施行尚未公布，卓然股份也尚未作出回复。

PDH行业承压中

卓然股份在说明注解订单变更原因时暗示，受商场供需环境等多观点要素变化的影响，如不息扩充合同，展望姿首改日回款可能存在滞后的风险，从而对公司资金运转和操办产生不利影响。

据了解，本次订单主要波及丙烷脱氢（PDH）制丙烯装配。一直以来，PDH工艺以原料单一、收率高、副居品少、清洁环保等上风取得商场追捧。而PDH装配分娩原料主要为高纯度丙烷，国内PDH产业链中丙烷原料单一且主要开始于海外入口，如中东、好意思国、东南亚、俄罗斯、非洲、加拿大、澳大利亚等国度和地区。

2022年以来，海外油价督察高位颠簸，丙烷价钱基本在十年来的偏高水平动手。公开数据暴露，2024年丙烯及巨额繁衍品利润倒挂，行业举座盈利处于低位水平，本年前十个月PDH制丙烯亏蚀830元/吨。

中信建投也此前在研报中指出，PDH利润自2021年年中于今抓续低位颠簸动手，再未规复2020年至2021年的高利润水平。低利润环境下，PDH装配开工颠簸下行。

2016年至2020年，丙烯装配开工率为89%至94%；而近两年，同时开工率仅保抓低位75%左右。另据国泰期货数据，本周PDH开工率为62.3%，上周为61.5%。在上述配景下，PDH工艺类丙烯产业事迹急剧承压，或成为前述订单变更的要紧导火索。

油化产业不济也传导至装备劳动规模。事迹层面，卓然股份出现增收不增利的情况。2024年前三季度，卓然股份停止营业收入19.27亿元，同比增长10.38%；归母净利润3411.96万元，同比下降40.99%。

对此，该公司说明注解称，主要系证明期内财富折旧金额较上期加多、为合同财富预期信用损失察提财富减值准备金额较上期加多所致。