食物饮料周报：白酒经销商“压力山大” 酒企开动主动调低预期

发布日期：2024-12-20 20:53 点击次数：182

证券之星食物饮料行业周报：2024年12月16日-12月20日，沪深300指数下落 %，申万食物饮料指数下落 %。前五大高涨个股差别为：

机构不雅点

东海证券本周不雅点(含个股)：

白酒板块建议激情高端酒和区域龙头，个股建议激情贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块建议激情高端化中枢标的青岛啤酒。零食板块建议激情家具成长逻辑强的盐津铺子、甘源食物、劲仔食物。餐饮供应链建议激情谋划韧性强+低估值的安井食物、千味央厨。乳成品板块建议激情家具结构继续升级以及DTC渠谈浸透率持续普及的新乳业。

上海证券本周建议(含个股)：

白酒：建议激情刚需需求与行业结构性契机：高端与地产酒把捏破费需求的潦倒两头，慑服性较强，建议激情：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。

啤酒：建议激情家具结构优化趋势明确的青岛啤酒、家具升级与渠谈拓展都发力的重庆啤酒、大单品持续进取的燕京啤酒、高端化程度明确的华润啤酒等。

软饮预调：建议激情宇宙化彭胀稳健的东鹏饮料、渠谈精确营销，品类矩阵开朗的百润股份等。

调味品：建议激情收入端随场景配置之后，全年利润端有望不异拐点进取的海天味业、中炬高新、千禾味业等。

速冻食物：建议激情 BC 端兼顾、预制菜发力可期的安井食物，受益团餐宴席需求持续配置的千味央厨等。

冷冻烘培：建议激情内生矫正上风彰着的立高食物、资本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食物等。

悠闲零食：建议激情转型见效显现、事迹参加开释期的盐津铺子、渠谈拓展积极的洽洽食物、传统 KA 联接稳健，会员商超鼓舞顺利的甘源食物等。

宏不雅事件

1.市集监管总局：将聚焦风险高、销量大食物加强抽检

据央视新闻，记者今天了解到，在近日召开的第二十二届中国食物安全大会上，市集监管总局筹议负责东谈主默示，将连接充分施展食物抽检在食物安全监管中的“雷达”作用，聚焦风险程度高、住户破费量大的重心食物品种，提高抽检的靶向性。同期，进一步加强抽检不对格食物后续处理职责，以多批次不对格企业为重心，长远开展核查处理“回头看”。另外围绕监管急需、功令急用、下层实需，加速食物补充考试款式研制，轨范食物快检使用，开展食物中可能添加非食用物资坚定职责等，严厉打击违法违游记径。

2.农业农村部：持续抓好肉牛奶牛产业纾困褂讪蔬菜生果和肉蛋奶等鲜嫩农家具坐褥

12月19日，农业农村部部长韩俊主理召开部党组会议，会议强调，聚焦“两持续、四遵守”，攥紧谋实谋细来岁农业农村职责。要相持计谋、政策、试验一体鼓舞，把党中央紧要计谋分解透，把紧要政策沟通深，把职责举措规划实，集中骨子建议鼓舞职责的念念路意见，细化实化任务安排，原原本本抓好落实。要塌实作念好岁末年头重心职责，全心组织冬小麦、冬油菜冬季田管，持续抓好肉牛奶牛产业纾困，褂讪蔬菜生果和肉蛋奶等鲜嫩农家具坐褥，强化冬春紧要动物疫病防控，加强农家具性量安全监管，确保如期高质料完周详年场所任务。

3.农业农村部：任重道远抓好粮油坐褥优化生猪产能调控机制

宇宙农业农村厅局长会议在北京召开，会议强调，要卓著重心、狠抓落实，塌实作念好来岁农业农村重心职责。要任重道远抓好粮油坐褥，褂讪食粮播撒面积，相持提高单产和品性并举，把大面积单产普及算作关键举措，多油并举适宜大豆油料扩种效果，加强耕地保护和质料普及，勤奋夺取食粮和农业丰充。要绝不用弱适宜拓展脱贫攻坚效果，优化监测帮扶机制，强化产业帮扶、服务帮扶和重心区域帮扶等举措。要厚爱践行大食物不雅，构建多元化食物供给体系，优化生猪产能调控机制，持续跟进肉牛奶牛产业纾困，实施繁衍业节粮行动，加速发展当代渔业，褂讪蔬菜棉糖胶等供给。要逍遥普及农业科技装备水平，拔擢农业科技领军企业，鼓舞企业主导的产学研深度会通，加速鼓舞种业立异攻关，抓好农机装备研发利用，发展当代款式农业和贤慧农业。

行业新闻

1.白酒经销商“压力山大”，“开门红”打款有心无力

据时期周报，跟着年关将至，各大酒企纷纷召开2025年宇宙经销商大会，而对于是否取消“开门红”政策的风声也愈传愈烈。这一政策底容许在饱读舞经销商提前打款，以赢得逾额奖励。然而，本年白酒动销不畅，经销商库存积压，对“开门红”打款作风低迷。

据悉，部分酒企已下调“开门红”打款比例，致使取消该政策，以减轻经销商压力。同期，为饱读舞经销商，有酒企袭取贷款贴息等步履。然而，在现时市集环境下，这些步履效果有限，部分经销商因资金压力和动销清贫而遴选废解雇酒经销权。

行业大师指出，酒企应正视渠谈库存问题，减少压货式增长，与经销商建立永远联接干系。同期，团购经销商也濒临利润空间压缩的挑战，开动转向扩充小单品以寻求新的盈利点。在这一布景下，酒企与经销商若何共渡难关，成为行业激情的焦点。

2.宜宾白酒产业展望2024年营收跨越2000亿元

据21世纪经济报谈，12月19日，2024四川中国海外名酒展览会（下称酒博会）在宜宾开幕。宜宾市委布告方存好在开幕式上知道，宜宾白酒产业展望本年营收跨越2000亿元、利润跨越480亿元。记者此前在宜宾探询了解到，本年1月至10月，宜宾市规上白酒企业产量达16.99万千升，产值达605.3亿元，营业收入达1633.84亿元，利润达373.94亿元。从预报的全年数据来看，宜宾白酒产业营收、利润本年都将有望保持杀青两位数增长。这意味着，宜宾产区在宇宙白酒产业的收入、利润占比有望进一步普及。

3.经销商大会知道：酒企开动主动调低预期

据上海证券报，年末之际，多家龙头酒企在经销商大会上知道馅行业发展新信号。面对白酒行业的持续调遣，酒企开动主动不休市集预期，镌汰事迹增速预期成为主流遴选。同期，为搪塞动销不畅和渠谈库存问题，酒企愈加怜爱与经销商的干系不休，强调保险经销商合理利润，共同搪塞市集挑战。五粮液董事长曾从钦命令行业幸免内卷，贵州习酒则向经销商承诺不作念损伤两边利益的事。酒类分析师指出，本年酒企场所更感性，更垂青骨子渠谈与市集价值。此外，酒企还通过控货、优化家具结构等步履为渠谈减负，努力建立更融合的厂商干系。尽管行业正濒临调遣，但永远来看，业内东谈主士对行业发展仍持乐不雅作风。觉得跟着促破费政策落地和酒企积极搪塞，行业将参加筑底阶段，部分上风酒企将有望当先反弹。酒企需在此技术“强身健体”，为畴昔的规复性增长奠定基础。

公司动态

1.千亿“酒系”银行三战IPO：超30%进款来自五粮液

据新浪财经报谈，11月7日，宜宾市交易银行第三次向港交所提交招股书，透露了其2024年上半年谋划数据。算作四川省内进击金融机构，该行财富范畴已冲破千亿，达1001.93亿元，上半年杀青营收10.78亿元，净利润2.62亿元，均杀青小幅增长。然而，与不异背靠白酒企业的泸州银行比较，宜宾交易银行在营收和净利润上仍有较大差距。值得注重的是，宜宾交易银行东谈主均薪酬高于五大国有银行，2023年东谈主均年薪酬达36万元。此外，该行与五粮液集团干系密切，五粮液进款占公司进款总和32.7%，并为五粮液高卑劣提供服务。尽管财富质料频年来有所改善，但个东谈主交易贷款不良率一度跨越7%，仍需激情。此外，该行控股的宜宾兴宜村镇银行不良率攀升也需引起怜爱。宜宾交易银行默示，将连接努力普及谋划事迹，加强风险管控，为上市之路奠定坚实基础。

2.老白干酒利润增长含金量镌汰，计谋需要纠偏

据新浪财经报谈，老白干酒以34%的扣非归母净利润同比增速，成为本年白酒行业的利润增长王。然而，其利润增长的含金量却在镌汰，主要依赖降用度而非业务范畴彭胀或高端化。老白干酒算作中低端白酒品牌，其盈利才智和高端白酒有较大差距，主要依赖渠谈和销售。曩昔几年，老白干酒通过并购杀青外延式增长，但品牌散布、资源稀释，导致省内根基不稳。畴昔，老白干酒需要聚焦品牌，打造宇宙化大单品，并加强省内市集根基。尽管濒临挑战，但省内市集白酒品牌散而多的场合以及老白干酒的品牌上风，为其提供了计谋转向的空间。老白干酒应收拢机遇，优化计谋，杀青更高质料的发展。

3.飞天茅台价钱高涨，剑南春等次高端白酒价钱下落

近期，白酒市集价钱出现波动。据《大湾区酒价》数据，飞天茅台价钱回升，而红花郎红十等次高端白酒价钱则连接下落。宇宙白酒环比价钱总指数也略有下落，名酒和地方酒价钱均有所下滑。然而，跟着春节的阁下，白酒市集迟缓参加旺季。稠密酒企纷纷发布新品，包括生肖酒和其他系列新品，如洋河股份的汉酒、青花汾酒26•陈说，以及剑南春、贵州安酒等推出的蛇年生肖牵挂酒。同期，部分酒企已张开春节促销行动，如洋河推出的“大国绵柔香好礼万家享”行动。尽管白酒市集合座价钱有所下落，但酒企们对春节市集的期待仍然高潮。新品发布和促销行动层见叠出，为破费者提供了更多遴选和优惠。跟着元旦和春节的阁下，白酒市集的旺季“营销”战已肃穆拉开帷幕，展望市集将呈现出一片滋扰征象。

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