谁是背后大赢家？
作家 | 刘俊群
剪辑丨刘钦文
起头 | 野马财经
本钱市集又演出了一出“打折甩卖”的好戏，这次主角是600亿“芯片巨头”兆易改进和打三折出售的IPO公司苏州赛芯，背后还站着几位分量级玩家——“芯片大佬”朱一明、“私募大佬”葛卫东、锂电龙头欣旺达的实控东说念主王明旺，威望不小。
近日，存储芯片策划界限公司——兆易改进科技集团股份有限公司（下称“兆易改进”）拟联袂石溪本钱、合肥国投、合肥产投，以现款方式，收购苏州赛芯70%股份，交游价钱为5.81亿元。
起头：公告
其中，兆易改进行为最大买家，豪掷3.16亿拿下38%股权，径直坐上控股鼓动位置，将苏州赛芯收入囊中。兆易改进独创东说念主朱一明这位硅谷“隐形大佬”，再一次秀出他的布局无餍。
截止2024年11月15日，兆易改进（603986.SH）股价报收于90.47元/股，市值达602.3亿元。
另一边苏州赛芯电子科技股份有限公司（下称“苏州赛芯”），本是冲刺IPO的热点选手，2022年估值高达27亿，背后还有元禾本钱、欣旺达独创东说念主王明旺、歌尔股份这么的金主，格局一时。关联词IPO路子多舛，公司堕入多起专利诉讼，上市规划搁浅。于是，苏州赛芯干脆三折入手，卖身兆易改进。
这次交游让兆易改进以廉价收货了新赛说念，而苏州赛芯的鼓动们也凯旋套现。本钱市集再一次见证“体面退出”的另一种经受。
01
“芯片大佬”朱一明 “捡漏”？
600亿上市公司重金收购
这笔交游落槌后，兆易改进将厚爱成为苏州赛芯的控股鼓动。而为了给苏州赛芯“松捆”，兆易改进不仅要支付3.16亿元的收购款，还将向其提供1.3亿元的贷款，匡助苏州赛芯偿还银行贷款，肃清其苏州大楼的典质。
这份手笔不小的财务赈济，让东说念主将眼神聚焦在收购方身上：兆易改进究竟是何方清白？
据公开贵府领会，兆易改进设置于2005年，是国内芯片策划界限的“隐形巨头”，专注于存储芯片和微律例器（MCU）坐蓐。其存储芯片越过于开荒的“牵记模块”，而MCU则是开荒的“律例核心”，鄙俚用于物联网和智能开荒中，是现在智能化活命的关节构成部分。
2016年，兆易改进在A股上市，市值一度高达1440亿元，成为公共当先的无晶圆厂Flash供应商之一。据新媒体“Omdia”数据领会，尽管兆易改进在2022年公共市占率仅2%，但在国内市集上已稳居头部。
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兆易改进的居品早已掩盖日常活命的各个边际。不管是智高东说念主机和平板，如故汽车电子和工业开荒，王人能找到兆易改进芯片的身影。
2023年，公司存储芯片和MCU居品孝敬了主要收入，其中存储芯片收入40.77亿元，占总营收的70.8%；MCU收入占比22.86%。但受市集波动影响，2023年公司营收着落至57.61亿元，同比着落29.08%，净利润也下滑92.2%至1.61亿元。
不外，进入2024年第三季度，公司营收达到56.5亿元，同比增长28.56%，完结了由亏转盈。此外，净利润达8.32亿元，同比增长了91.87%。
除盈利才气完结反弹，这次收购苏州赛芯，兆易改进无疑亦然“有备而来”。2024年前三季度，公司账面现款高达92.66亿元，流动欠债仅为19.69亿元。资金实力也为这次收购提供了有劲撑握。
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而这场收购的幕后推手，恰是兆易改进的独创东说念主朱一明。
据新媒体“创客公社”报说念称，年仅17岁时，朱一明便从江苏盐城考入清华物理系，后赴好意思深造，曾在硅谷工夫岗亭崭露头角。
32岁时，他归国创立兆易改进，并将公司推上A股。46岁时，朱一明在合肥“二次创业”，又打造出超等独角兽——长鑫科技，投前估值高达1400亿元。
2024年，他以71亿元身家登上胡润百富榜，稳居国产芯片界的“顶流”。当前，朱一明握有兆易改进的股份为6.87%。
此外，“私募大佬”葛卫东亦然他的“盟友”之一。2020年，葛卫东出资15亿元参与兆易改进的定增，如今握有公司2.81%的股份，是兆易改进的第三大鼓动。
跟着苏州赛芯的加入，兆易改进的疆土进一步推广，朱一明的“芯片帝国”也正一步步壮大。
02
从“IPO梦”到三折“出局”
苏州赛芯为何经受“卖身”？
而已经满怀IPO梦思的苏州赛芯，最终经受了“卖身”兆易改进。这家公司又履历了奈何的周折？
早在2020年，苏州赛芯便为上市铺路，完成了IPO雷同备案。2022年头，公司获取2.15亿元的Pre-IPO轮融资。那时，公司市集估值高达27.15亿元，出息一派光明。
据《招股书》可知，赛芯电子是一家集成电路策划企业，主攻认识是锂电板保护芯片和电源搞定芯片，这些芯片鄙俚诈欺于智能一稔开荒、电子烟和迁徙电源界限，是当代智能活命的“幕后推手”。
小米、OPPO、vivo、荣耀、散步族、南孚电板、万魔等品牌王人是它的客户。2021年，苏州赛芯的居品年销量冲突10亿颗，影响力阻止小觑。
事迹上，苏州赛芯在2019至2021年间稳步增长，营收从1.35亿元增多至2.45亿元，净利润从2853万元提高至7135万元。2023年及2024年上半年，公司营收2.51亿元和1.34亿元，净利润达3494.58万元和3492.1万元。其中，2024年上半年净利润真是等同于上年全年水平。
事迹扫数向好，2020年6月，苏州赛芯厚爱开启IPO之路，在科创板的请求速即被受理，短短一个月便进入问询阶段，似乎离上市仅一步之遥。
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关联词，就在上市前夜，公司收到的问询函中，上交所对赛芯电子的研发和常识产权等问题进行了问询。
在往常一年里，苏州赛芯身陷5起常识产权诉讼，与深圳市富满电子集团股份有限公司（下称“富满电子”）、上海晶准电子科技有限公司（下称“晶准电子”）的纠纷尤为显耀。富满电子以骚扰专利为由拿告状讼，索赔金额高达5000万元；另一家竞争敌手晶准电子也对其拿起了多项专利诉讼。两家公司诉讼的总索赔金额达到1.15亿元。
诚然苏州赛芯暗示，这些涉案居品对公司收入的实质影响较低，且在败诉的情况下，代理讼师预估的计算赔付金额不越过250万元，但诉讼仍给公司在本钱市局眼前蒙上了一层暗影。
2023年4月，苏州赛芯经受驻防了上市请求。一年半后，2024年11月，苏州赛芯废弃IPO并转向收购，以8.3亿元的估值出售70%股权，仅作价5.81亿元，真是是三年前估值的三折。
值得一提的是，苏州赛芯的独创东说念主谭健，清华大学自动化系本科毕业，与兆易改进的独创东说念主朱一明是学友。谭健后赴好意思深造，获取普渡大学电机工程博士学位，并曾任贝尔实验室主盘考员。谭健和鸳侣杨燕婷均为好意思国国籍，谭健计算握有苏州赛芯66.13%的股份，是公司的实质律例东说念主。
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此外，这次收购兆易改进还与苏州赛芯缔结了事迹对赌，《盈利抵偿合同》设定，苏州塞芯改日三年利润目的为：2024年扣非净利润不低于6000万元，接下来两年分辩不低于7000万元和8000万元。未达标的话，赛芯需用现款抵偿差额，逾额完成则有奖励。
此外，苏州赛芯还痛快将交游款的20%用于购买兆易改进的股票，两位清华学霸进一步绑定，你中有我，我中有你。
关于像苏州赛芯这么的公司，IPO之路豪迈更像是一场“马拉松”，而本钱市集并不啻IPO一条赛说念。香颂本钱奉行董事沈萌暗示，IPO受挫的企业在短期内难以达成上市目的时，不时会经受退而求其次，通过收购重组完结本钱化。关于那些坚握恭候IPO政策松捆的企业来说，恭候意味着时分红本，也意味着不笃定性。
03
两大“龙头股”盘曲牵手
谁是大赢家？
在这场收购中，兆易改进显然“捡到了低廉”。以三折估值收购苏州赛芯，关于财力浑厚的兆易改进来说，是个“抄底”的好契机。
正如投行东说念主士张勇所言，好多IPO驻防企业在市集下行时估值被大幅压低，此时财力浑厚的公司碰巧入手。这类公司蓝本估值或达百亿，现在可能只需六七十亿，像兆易改进这么“财大气粗”的公司天然不会错过这种契机。
而对兆易改进来说，收购苏州赛芯不单是是“捡低廉”。中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜进一步暗示，上市公司收购IPO撤否企业，亦然看到了这些企业潜在的价值和成长性，或者但愿通过收购完结业务多元化和风险散布。
兆易改进副董事长兼总司理何卫暗示，这次收购不仅是为了推广模拟芯片居品线，还将大幅提高兆易改进的市集掩盖度和盈利才气，进一步增强客户黏性。
兆易改进也在公告中提到，收购苏州赛芯将有助于推动公司在模拟芯片界限的策略，通过本次收购，公司可进一步增强模拟团队实力，提高电板搞定干系工夫储备，络续实验干系居品线，开拓新的市集，从而强化公司在芯片行业的竞争力。
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而被收购的苏州赛芯方面，这次交游同样是一个可以的“退出”契机。投行东说念主士张勇进一步阐明，有些IPO撤否企业经受转向收购重组。通过收购重组，这些企业可以确保此前VC和投资者的资金得到回收。
据收购公告领会，被收购前，苏州赛芯的鼓动全部权利账面价值约为2.13亿元，而评估价值则高达8.31亿元，升值为289.48%。
这次交游完成后，苏州赛芯独创东说念主谭健也因此获取丰厚的收益。他将转让25.57%股份，原出资1477.67万元，交游对价则为1.64亿元，薪金率约10倍。
而细君杨艳婷转让公司21.67%的股份，交游对价为1.39亿元。这次收购，鸳侣共落袋3.03亿元。
其他投资方同样收货颇丰。
2020年8月，锂电板公司欣旺达（300207.SZ）的实质律例东说念主之一王明旺，以800万元的价钱收购苏州赛芯0.84%的股权。同期，苏州赛芯的鼓动——赛芯企管将1.05%的股权以1000万元作价卖给了“私募基金”毕方一号。王明旺还通过握有毕方一号27.73%的财产份额，盘曲加码了苏州赛芯的投资。
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两个月后，欣旺达子公司前海弘盛和元禾系基金（元禾璞华、元禾知产）也延续进场，以每股16.68元的价钱入股赛芯，三方分鉴识购59.94万股、179.81万股和23.97万股，总握股比例达到4.4%。
跟着2020年后的增资和股权结构盘曲，这些鼓动的握股比例有所稀释。当收购交游莅临，这些投资方也赚得了丰厚薪金。
公告领会，元禾璞华以179.81万元的启动插足，获取了4355.26万元的对价金额，累计赚取了4175.45万元；元禾知产则以23.97万元的投资，完结了580.34万元的收益，累计赚取556.37万元。
欣旺达系的收益更为惊东说念主。毕方一号以59.94万元的启动投资，收货了1468.93万元的对价金额，累计赚取1408.99万元；前海弘盛同样以59.94万元的投资，获取1451.75万元，累计赚取1391.81万元；王明旺个东说念主以47.95万元的插足，最终获取1175.39万元，累计赚取了1127.44万元。这些投资方的薪金倍数均超24倍。
值得一提的是，2022年，“苹果产业链巨头”、市值达900亿元的歌尔股份（002241.SZ）曾经以4500万元入股苏州赛芯，如今握股1.93%。
兆易改进和歌尔股份，这两大往常被媒体用来相比的龙头股，也通过这次收购达成了盘曲“牵手”，激勉不少暖热。
起头：《招股书》
最终，这场收购中，兆易改进以三折“抄底”苏州赛芯，推广了模拟芯片疆土。而苏州赛芯的投资东说念主们也获取了高薪金，凯旋套现离场。IPO虽未成，但苏州赛芯的投资东说念主们体面退出，以收购方式收回了早期投资，给本钱市集留住了另一种退场经受。
你以为苏州赛芯的经受是闪耀的“体面离场”，如故错失了IPO的更大契机？驳倒区聊聊吧！