（原标题：对话华宝基金丰晨成：ETF成外资加仓“中国金钱”遑急渠谈）

蓝鲸新闻11月28日讯（记者 敖玉连）ETF基金司理频繁被外界贴上“下单者”的标签，被迫追踪指数，笔据一篮子股票才调化下单。

这个群体真实的往返日常是若何的？ETF基金司理的确会被AI取代吗？

近期，蓝鲸新闻采访了华宝基金旗下港股互联网ETF（513770）的基金司理丰晨成，看成有近10年ETF管制造就，追随ETF业务不竭发展的他，勾画了ETF基金司理往返日的日常：盘前制定往返规画，盘中顾惜居品及市集往返实况，为ETF“生态圈”牵线搭桥，盘后制作申赎清单，案头商量、做事不雅点输出及路演。

构念念居品、流露居品、管制居品、营销居品、优化居品，比起单纯的投资，丰晨成以为ETF基金司理更像是一位“ETF生态圈的圈主”。

梦想的ETF往返，不影响市集

蓝鲸新闻：外界对ETF基金司理相对生疏，你能描述一下ETF基金司理典型的往返日节律吗？

丰晨成：早上开盘前是最费事的时段，因为要笔据仓位、股票停复牌、待补券等信息，生成本日的往返请示单，制定本日的往返规画。

盘中，则首要盯市集成交数据，不雅察是否出现二级市集大额交易，或者挂单及流动性不及、申赎代交易是否特别等情况。针对各式特别情况按照预案进行惩处，当盘中大幅折溢价出现，就需要连接ETF作念市做事伙伴实时提供敌手盘，抹平折溢价。

盘后，要笔据本日的指数权重和成份股停复牌信息，制作下一日的申购赎回清单（PCF），还会作念一些行情总结分析、案头商量，制作或更新营销材料，以及日常作念一些机构客户电话路演、直播等营销职责。

蓝鲸新闻：有不雅点以为ETF基金司理仅仅“下请示”的脚色，你们平常东谈主工介入的比例多吗？

丰晨成：现在ETF的日常往返大王人的职责王人是系统完成，碰到指数成份股按时调度、流动性特别、个股涨跌停等情况时，需要东谈主工介入，作念一些往返修补。

和国外的ETF基金司理比拟，因为A股有往返请示上的互异，咱们的东谈主工介入比例会更高一些。不外，跟着往返系统的升级优化，东谈主工介入的比例在逐年下落。

不才往返请示以外，ETF基金司理的定位更像是“ETF生态圈圈主”：对ETF而言，咱们是管制东谈主；对客户而言，咱们是销售者；对鄙俚投资东谈主，咱们访佛于投资参谋人，输出不雅点。此外，咱们还要分析竞品，不竭优化和迭代。市集和成份股有突发情况时，对ETF基金司理和团队的“细致化”条件格外高。

ETF领先定位是个股替代，而非主动基金替代

蓝鲸新闻：本轮行情，为何是被迫基金连接了增量资金？而不是主动型基金？

丰晨成：ETF的股票仓位高，在比较强烈的行情下高潮更明显。另外，ETF交易便捷，不错实时买入往返，咱们管制的港股互联网ETF还不错达成T+0往返。

比拟之下，主动职权基金加仓个股，考量会更多，基金司理也会有本身表情及后市基本面判断等多种要素考量，大资金买入还要计划个股流动性。因此，同主题的居品，ETF的净值反弹会更快一些。

在大涨行情下，ETF的高透明度、器具性价值得以充分自满。咱们不雅察到，本轮高潮行情中，流入中国金钱的外资也以被迫型居品为主来参与本轮行情。

蓝鲸新闻：2024年三季度末，指数基金限制也曾超过了主动基金，如何看待资金投资偏好的转动？

丰晨成：早些年行业力推ETF时，领先的卖点是作念个股替代，而非主动职权基金替代。

华宝基金看成行业主题ETF的斥地者之一，其时的概念有两个：其一，要把作念分级居品往返的客户眩惑到ETF上来；其二，不错从简客户商量行业内个股的资源占用。

部分行业个股之间其实并莫得太明显的互异，相较好多行业，寄但愿于通过商量个股赢得更多逾额收益的插足性价比并不高，不如径直购买ETF，既从简了商量东谈主力插足也能概况作念到行业替代。

2019年、2020年那一波高潮行情，更多机构顾惜ETF，并将其看成投资器具。不外，那时候机构买ETF主如果作念个股替代。

本年，不仅原先可能买个股的资金流入ETF，主动职权基金的份额也入手向ETF转动。这一方面自满出宽基指数编制不竭进化，其平衡性、市集代表性越来越强；另一方面自满出以Smart Beta类ETF、增强ETF等为代表的ETF居品的不竭进化，使得ETF居品越来越体现出跳出传统格式仅反应板块平均收益的模式。昔日在市集越来越有用的环境下，关于主动职权基金的功绩比较上风提议了更高的条件。

外资偏好互联网，内资偏好多元

蓝鲸新闻：在本轮行情中，外资在购买中国金钱上呈现哪些特色？

丰晨成：外资对中国金钱的默契，不错说互联网占据了半壁山河——MSCI中国指数中互联网板块权重占比接近一半。

咱们不雅察到，港股投资中，外资偏疼互联网板块，而从南向资金数据来看，内资偏疼互联网、央国企等板块。

本年9月24日的行情启动后，港股互联网板块反弹势头强劲，其中有计策面要素，本色上，港股互联网板块也有细密的基本面扶植：板块的全体利润可不雅、现款流好、竞争样式改善、企业回购力度增强等要素，提供了股价恒久朝上的细密扶植。

由于行情波动大，从咱们不雅察到的数据看，外资主要通过被迫型基金快速增配中国金钱，外资通过主动型基金加仓中国金钱的幅度和捏续性不如被迫型基金。

蓝鲸新闻：特朗普当选，对港股互联网板块的股价走势有何影响？

丰晨成：在咱们看来，包括互联网板块在内的港股市集，行情要津点不在于地缘政事，而在于国内的刺激计策。近期咱们看到，港股互联网板块的走势与A股走势的连接性在增强，中恒久看，港股/港股互联网的走势依然与国内需求端的复苏节律密切连接，在外围环境趋复杂的配景下，其联动关系也日益紧密。

因此，港股互联网板块的后续走势，除了上市公司本身捏续回购的扶植外，CPI及社零数据的捏续改善，将会是行业基本面周期景气捏续外，另一值得期待的信号。

蓝鲸新闻：能给ETF投资小白一些投资建议吗？

丰晨成：与股票比拟，ETF的个股聚集度比较低，不错散布风险，如果投资者对个股的商量不深切，不错借谈ETF进行投资。

由于行业主题型ETF的波动相对较大，个东谈主投资者要喜欢对行情的判断和预案，严慎笃定运转买入的占比。此外，用“网格往返法”低买高卖，尽量买得低廉。