文｜杨亚飞

剪辑｜乔芊

永辉的股价在曩昔四个月涨了近1.4 倍。在三季度报袒露之前，阛阓对永辉超市的预期还是拉满——这是他们学习胖东来以来的第一份收获单。

但恶果可能要让一部分感到东谈主失望。截止 9 月底已开业的 8 家“胖化”调改门店，有 7 家是在三季度开业。这个季度，永辉营收 167.7 亿元，同比下滑 16.4%，归母净蚀本 3.53 亿元，较昨年同期着落 0.32 亿元。环比由盈转亏，在本年上半年时，永辉如故在赢利的，归母净利润为 2.75 亿元。

永辉 2024前三季度营收及利润变化

导致三季度蚀本最中枢的原因是，“瘦身”和“胖化”同期在进行。

从咫尺的情况来看，调改闭店约 30 天期间，不仅更动需要费钱，闭店也会损失部分收入。此外，永辉也还是“暴瘦”，解说期内，本年已关闭186家扭亏清贫的尾部门店。第三季度，他们因关闭解决门店产生的未经审计的损失金额便达到 4.65 亿元。

“永辉生计”app 秘籍的门店，也从昨年底的 920 家，减少 140 家至 780 家，其中仅三季度便减少 103 家。

关于一祖传统商超来说，三个月期间基本面正本不会发生太大变化，但永辉曩昔的三季度，从上到下可能齐要忙的连轴转：门店的调改与关闭职责是一方面，叶国富豪掷 60 亿“抄底”的并购交游，也在 9 月底官宣。

在《高能量》播客的访谈里，叶国富难掩对收购永辉超市的欣忭，“交游的（琢磨）期间用了两个月，”叶国富说，但念念考这件事，他只用了未必一个星期，因为“这是千载难逢的契机。”

这种乐不雅背后，便是名创优品在找契机从可选耗尽蔓延到必选耗尽，亦然他对永辉以学习胖东来的样式，成为不异Trader Joe’s、costco 或者山姆等零卖标杆企业的看好。

与蚀本恶果呈现显然落差，调改门店的功绩如实有大的改不雅：首家调改店郑州信万广场店，适度9月30日日均营收约153万元，并在9月结束盈利。北京调改首店喜隆多店，开业10日日均营收约160万元，是调改前的 6 倍。

永辉“胖化”的调改还在提速。据永辉超市方面表露，在春节前调改店将达到约 40-50 家，新增上海、兰州、天津、重庆、沈阳、深圳等多个城市。这也意味着，除了咫尺已知的开业/待开业的 18 家店，12 月和来年 1 月，至少还有22 家要完成调改。

本年 5 月，于东来在永辉郑州信万广场店调改运行典礼上的演讲，图据 IC photo

尽管胖东来被哄笑走不出河南，但永辉把他们的货卖到了寰球。

永辉的胖东来化最直不雅的改革是居品结构的转换，调改门店多是胖东来商品结构的 90%，险些是按照胖东来的商品结构 1:1 复制，且从曩昔收进场费、条码费、枚举费的大卖场模式，改成裸价和控后台，通过砍掉中间圭臬和后台资本，升迁居品质价比。

代价是毛利率还鄙人滑，永辉三季度毛利率仅 19.19%，较昨年同期下滑 1.69个百分点。但要是跟 Costco 比拟，毛利率仍然有大幅着落的空间，后者把毛利率适度在 11% 左右。他们并不赚高差价，而是靠着高性价比的自有商品，让付费会员乐于握续续费。

事实上，永辉的自有品牌还是作念了好多年，早在 2018年的 2.0 升级时，便明确要通过直达起源的样式，作念高性价比的居品定位。但这齐不足胖东来径直怒放供应商名录，以及在商品价码上标出资本价和毛利率的样式，让耗尽者如斯心甘宁愿买单。

胖东来并非那么容易复制，永辉也并非于东来惟一的“学生”，但他们可能是最积极的。在已开业的 10 家调改店，其中 7 家均是他们自主调改，并谋略派约 50 名店长到许昌胖东来跟岗学习。

关于调改的决心，还体当今一则新袒露的遴聘公告。永辉秘书遴聘王守诚为公司副总裁，这位90 后起先以管培生身份参加永辉，遴聘 VP之前他的身份是，永辉寰球调改小组精良东谈主。

渠谈更动还体当今，永辉但愿借助好意思团翻开线上业务。字据公告，永辉联接好意思团斑马超市，在好意思团闪购平台开设闪电仓款式，并建树全资子公司“郑州叮叮猫超市有限包袱公司”。而有 2 年好意思团买菜配景的永辉线上运营部总司理林红东，也同期升任 VP。

一个配景信息是，永辉新晋鼓励名创优品也刚刚秘书与好意思团达成计策联接，年内谋略在好意思团上线跨越 800 家闪电仓形态的 24 H 超等店。

这一部分是试图拯救线上的劣势。在调改配景下，永辉前三季度的线上业务营收为 115.7 亿元，同比下滑5.63%。其中，比拟于自有 APP 平台，第三方平台到家业务的销售额下滑愈加赫然，前三季度销售额为 52.6 亿元，同比下滑 10.54%。

但线上零卖不会是永辉的主阵脚。未来很长一段期间，外界最状貌的仍然是门店调改的程度。从咫尺的发达来看，耗尽者会被许昌胖东来的特质商品诱导到店，但永辉的调改并不可仅仅停留在名义，基于胖东来化的组织和体系的重整，是一块更难啃的骨头。